兴业证券发布研报认为，近期地产放松政策持续加码，表明对建材业绩至关重要的贝塔因素已经转向。短期维度来看，消费建材处于持仓底、估值底;中期维度来看，消费建材处于业绩底，诚然短期数据偏弱，但是走出底部将由小概率事件逐渐积累为大概率事件;从长期维度来看，消费建材经营质量提升，C端发力+未来重装为主，铸就长牛基础。基于此，该团队认为消费建材拐点已现，建议积极布局以获得先手。

地产贝塔因素更为积极，积极布局零售建材先手。近期地产放松政策持续加码，表明对建材业绩至关重要的贝塔因素已经转向。短期维度来看，消费建材处于持仓底、估值底;中期维度来看，消费建材处于业绩底，诚然短期数据偏弱，但是走出底部将由小概率事件逐渐积累为大概率事件;从长期维度来看，消费建材经营质量提升，C端发力+未来重装为主，铸就长牛基础。基于此，兴业证券认为消费建材拐点已现，建议积极布局以获得先手!从竞争格局来看，部分消费建材龙头已经在零售领域占据主导地位，既受益于二手房成交的增长，又受益于存量的重装，领域呈现“长坡厚雪”，在零售市场占主导地位的消费建材龙头，有望长期制胜，推荐【东方雨虹】、【东鹏控股】、【兔宝宝】，建议关注【北新建材】、【三棵树】、【伟星新材】、【蒙娜丽莎】。

玻纤行业有望走出底部，当前配置性价比高。随着宏观经济好转，有望拉动玻纤需求改善，对冲地产相关需求下行;供给上，前期玻纤企业亏损使得当前产能投放节奏明显放缓，一季度计划点火产线低于预期，后续产能增量较为可控;粗纱月内厂库削减明显下，部分厂库存已处低位水平，行业前期涨价逐步落实。整体上兴业证券认为随着宏观经济复苏，玻纤行业需求有望改善，供给增量较为可控，玻纤价格和企业有望走出底部，目前配置的性价比高，重点推荐【中国巨石】【长海股份】。

重点推荐北新建材：并购嘉宝莉助力公司跃居涂料领先地位，股权激励锁定高增长。北新建材是我国石膏板行业的主导厂商，在石膏板领域的竞争优势越发明显，凭借公司作为行业主导厂商的高市占率，公司拥有较高定价权，有助于公司转嫁成本和实行高端化战略。公司完成并购嘉宝莉后，将跃居涂料行业领先地位，并且并表有助于增厚公司业绩;公司股权激励的解锁条件较高，有望驱动增长中枢提升，同时彰显对未来发展的信心。

建议关注高股息品种的配置价值。建材板块2023年现金分红比例为44.0%，近12个月股息率为2.46%(采用2024年4月30日股价计算)，在31个申万行业中位居上水平。从基本面的角度来看，2024年城中村改造、保障房建设等有望托底地产需求，建材细分领域龙头将继续演绎市占率提升，经营业绩有望稳健增长，因此兴业证券建议关注业绩稳健、低估值、高股息的龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材、鲁阳节能。

玻纤：本期国内无碱粗纱市场价格延续平稳走势，各池窑厂暂稳延续，但市场交投一般。截至7月25日，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价在3600-3700元/吨不等，全国均价3688.00元/吨，主流含税送到，环比上一周均价(3688元/吨)持平，同比下跌达2.71%，同比降幅收窄1.24个百分点。

水泥：本期(20240722-20240726)全国水泥市场价格环比回落0.6%。2024年6月水泥累计产量85046.80万吨，同比下降10.00%。2024年6月水泥均价为390.73元/吨，同比下降13.15元/吨。

玻璃：本期(20240719-20240725)全国周均价1466元/吨，环比下降46.73元/吨;本期浮法玻璃行业平均开工率83.39%，环比+0.38pct;本期玻璃企业产能利用率为84.19%，环比持平;3.2mm镀膜主流订单价格23.5-24元/平方米，环比持平，较上周由下降转为平稳。

风险提示：基建投资不及预期;政策变动不及预期;信用趋紧的风险;地产调控继续趋严的风险;原油价格继续上涨的风险。